Hayber Gürsoy : Korku Endeksi Nedir?

27 Temmuz 2015 Pazartesi

Korku Endeksi Nedir?

VIX, (Chicago Board Options Exchange Volatility IndeX) piyasalardaki
korkunun derecesini ölçen bir endekstir.Endeks 1993 yılında CBOE
(Chicago Board Of Trade) tarafından oluşturulmuş ve başta Amerika,
dünyada takip edilen önemli göstergelerden biri olmuştur. Tabi
insanın aklına bu korku anketle mi ölçüyorlar acaba diye bir
soru gelebilir. Tabiki hayır. S&P hisse opsiyon fiyatlarını kullanan
VIX, opsiyon fiyatlarının piyasa volatilitesi ile ilişkisinden yola çıkarak
piyasanın beklenen volatilitesini belirler.

Niye opsiyon ona biraz değinelim. Öncelikle opsiyonun kısa bir
tanımını yapalım. Opsiyon, bir malı önceden belirlenmiş bir
fiyattan alma veya satma hakkını bize veren bir finansal araçtır.
Örnek olarak bir ev almak istediğinizi düşünün. Evin fiyatı,mekânı,
herşeyi hoşunuza gitti; her konuda emlakçı ile anlaştınız. Fakat evi
eşinize de göstermeniz gerekiyor. Bunun için emlakçıya abi al şu
200 lira kaporayı 3 gün boyunca evi kimseye satma diyorsunuz.
Aslında siz burada evi almadınız. Evi alma hakkını aldınız. İşte bu
opsiyon oluyor. Bir şeyi alma veya satma hakkını elinizde
bulunduruyorsunuz.

Siz yukarıdaki tanımlamada beğendiğiniz evin 3 gün içerisinde
satılmasını emlakcıya verdiğiniz kaparo ile hedge (korunma)
ettiniz. İşte bu yaptığınız opsiyon işlemi gibi de yatırımcılar
piyasanın ne olup ne biteceği hakkında ileriyi çok kestiremediği ve
riskli bulduğu zamanlarda opsiyon işlemleri ile portföylerindeki
hisseleri korumaya çalışırlar. Opsiyon işlemlerinin sıklaşması sonucunda
piyasada opsiyon fiyatlarını etkileyecektir. Bu da VIX’ın azalıp
çoğalmasına neden olacaktır.

Yukarıdaki grafikte S&P500 endeksi ile VIX endeksi arasında
yaptığımız karşılaştırmada aradaki ters ilişki ve yüksek korelasyon
görülmektedir.2008 yılı krizi meşhur Lehmann Brother’s ın çöküşüyle
gelen panik grafikte en yüksek seviyelere çıkmıştır.

Araştırmalara göre VIX değerinin %30’un üzerinde olması
yatırımcıların risk algısının arttığını, gelecek tahminlerinin
kötümserleştiğini ve ekonominin gidişatından korktuklarını
gösterirken endeksin değerinin %20’nin altına düşmesi risk
algısının azaldığını, gelecek tahminlerinin iyimserleştiğini
ve ekonominin gidişatından korkmadıklarını göstermektedir.

16.01.2014 tarihi itibariyle VIX, %12,53 seviyesindedir. Buna göre
yorumu size bırakıyorum..

Hesaplanışı: S&P 500 endeksi için düzenlenen opsiyonlardan;
vadesine 1 hafta kalan ve vadesi en fazla 2 ay olan opsiyonların
fiyatlarından volatilite beklentisi ölçülür.

Mesut Ayvalı

bireyselyatırımcı

Hiç yorum yok:

Yorum Gönder

Kaydol: Kayıt Yorumları (Atom)

Günün Fıkrası

Deli

1960'lı yıllar,Elazığ Akıl Hastanesinden her nasılsa 423 akıl hastası kaçar ve Elazığ'ın cadde ve sokaklarına dağılır.

O zamanın ünlü doktoru Mutemet Tazıcı hastanenin başhekimidir. 'Doktor bey,ne yapalım?' diye akıl danışırlar.

Mutemet Bey personeline;'Bana bir düdük verin ve arkama yapışarak gelin!'der.

Doktor önde birkaç personeli arkasında düt düt diye trencilik oynayarak Elazığ'ı dolaşırlar. Bütün deliler bu kuyruğa girip vagon olurlar. Hastaneye geldiklerinde sayı 612 kişidir...

Avukat 1

Zenginin biri ölümüne yakın, biri doktor, biri papaz, diğeri avukat olan üç yakın arkadaşını yanına çağırarak bir ricada bulunmuş.

- 300 bin dolar kadar bir tasarrufum var, bunu yanımda öteki dünyaya götürmek istiyorum. Ama kimseye de güvenemiyorum. Şimdi size 100'er bin dolar vereceğim. Bu paraları ne olur ben gömülürken kefenimin iç cebine koyuverin...

Adam ölmüş ve üç arkadaşı verdikleri sözü yerine getirmişler. Bir süre sonra doktor vicdan azabına yakalanmış. Diğer iki arkadaşını çağırarak onlara itirafta bulunmuş

- Hastanenin çok acil ihtiyacı vardı onun için 100 bin doların 20 bin dolarını hastaneye sarf ettim, kefene 80 bin koydum.

Papaz utana sıkıla mırıldanmış.

- Maalesef ben de aynı günahı işledim paranın yarısını kilisenin inşaatına ayırdım. Kefenin cebine 50 bin dolar koydum.

Avukat gülümsemiş.

- Ben sözümü aynen yerine getirdim, kefenin cebine 100 bin dolarlık çek koydum.

Avukat 2

George ve Harry balonda Atlantik Okyanusu’nu geçmektedirler. George Harry'ye döner ve “Biraz alçalıp nerede olduğumuzu anlayalım” der. Harry sıcak gazı biraz kısar ve balon alçalmaya başlar. George "Hala nerede olduğumuzu anlayamadım biraz daha alçalalım ve şu aşağıdaki adama soralım" der. Harry adama bağırır:

"Hey bayım nerede olduğumuzu söyleyebilir misiniz lütfen. "

Adam geri bağırır: "Bir balondasınız ve 100 metre yukardasınız"

George Harry'ye döner ve "Bu adam bir avukat" der.

Şaşırır Harry, "Nasıl anladın?" der.

"Çünkü" der George "Verdiği bilgi %100 doğru, fakat faydasız".

Avukat 3

Önemli bir iş için mülakat yapılacakmış. Bir matematikçi, bir fizikçi ve bir de avukat başvurmuş. Önce matematikçiyi içeriye almışlar ve bir masaya oturtup, sormuşlar:

“İki kere iki kaç eder?”

Matematikçi bir süre düşünmüş, önüne kâğıt kalemi almış, 10-15 sayfa doldurduktan sonra demiş ki: ''Eminim ki dört eder.''

Sonra fizikçiye aynı soruyu sormuşlar. Fizikçi de önce düşünmüş, sonra bir deney düzeneği kurmuş, sağa sola toplar fırlatmış. Yarım saat sonra : ''Yaptığım deneylere göre 3,9 ama 0,2'lik bir hata payı olabilir.'' demiş

En son avukatı almışlar içeri, sormuşlar soruyu. Avukat hiç düşünmeden etrafına sinsi sinsi bakmış ve sormuş:

''Kaç olmasını istersiniz?''

Avukat 4

Ceza davalarına bakan avukat bir arkadaşım anlatmıştı:

Yoksul bir babanın oğlu şoförlük yaparken ölümlü bir kazaya neden olmuş. Olayda tam kusurlu. Şoförün babası avukata başvurarak hukuki yardım istiyor. Arkadaşım adamın yoksulluğuna bakarak hiçbir ücret talep etmeksizin davayı takip ediyor.

Ancak bütün deliller aleyhte. Yapılacak bir şey yok. Şoförün mahkûmiyetine karar veriliyor.

Şoförün babası büroya gelerek yakınıyor.

“Yoksulluğun gözü kör olsun. Paramız olsa da iyi bir avukat tutsaydık bunlar başımıza gelmezdi.''

Avukat 5

Hayırsever vakıflardan birindeki çalışanlar şehrin en başarılı avukatından henüz herhangi bir bağış almamış olduklarını fark ettiler. Bağış toplama görevindeki kişi avukatı bağışta bulunması için ikna etmeye çalışıyordu:

“Araştırmalarımıza göre yıllık geliriniz en az 500.000 $. Ancak bugüne kadar hiç bir hayır işine bir kuruş bağışta bulunmamışsınız. O paranın bir kısmını bir şekilde topluma iade etmek istemez miydiniz?”

Avukat açtı ağzını:

“Önce, araştırmalarınız annemin uzun bir hastalıktan sonra ölmek üzere olduğunu ve hastane masraflarının onun yıllık gelirinin bir kaç kat üstünde olduğunu da gösterdi mi? Sonra, kardeşimin malul bir gazi, kör ve tekerlekli iskemleye mahkûm olduğunu? Ya da kız kardeşimin kocasının bir trafik kazasında öldüğünü ve onu üç çocuğuyla beş parasız bıraktığını?”

Görevli yerin dibine geçmişti.

Sadece:

“Hayır, hiç bir bilgim yoktu...” diye mırıldanabildi.

Avukat onun sözünü keserek devam etti:

“Pekâlâ, ben onlara zerre kadar para vermezken, size niçin vereyim?”